12月10日，投行圈突传大消息，浓眉大眼的招商证券投行部门大幅降薪，投行工资砍半，奖金直接归零。

据华尔街见闻消息，招商证券正采取更多薪资调降措施，投行部“工资减半，奖金取消”，机构补也是如此。对此，多位招商证券人士证实，且业务招待费也取消了。

其实，在券商圈子，招商证券一直是浓眉大眼的存在，2024年中期，招商证券无论营收还是净利一直位于行业第六，也就是大家经常称呼的头部券商。

但是考虑到中金、、中信建投等头部投行纷纷降薪，招商证券本次降薪也在意料之中，尤其背后大股东是招商局，招商基金、博时基金今年上半年多次卷入降薪传闻。

本次招商证券降薪，无疑有行业因素也有自身因素，行业方面，1）破除金融精英伦，一切向银河看齐；2）市场连续下行近三年，无论是经纪业务还是投行业务亦或是自营业务，都处于全面下行趋势中；3）IPO逆周期调节严重削弱了券商投行业务；

4）券商新规之下，派点从万八到万五，各大券商分仓佣金纷纷下滑，而且此前研究所一切唯派点论的老路走不通了。无疑，分仓佣金大幅下滑之下，国金、国君、德邦、华福、财通等各研究所纷纷巨震，甚至有所长组团出走。

金石杂谈查询wind数据，近5年中期数据来看，招商证券净利润其实波动并不算大，在21年中期实现57.5亿的净利高点之后，22年中期一度大降至43亿，不过最近两年稳定在47亿左右。但是在公司净利润波动趋缓的当下，招商证券营收确实逐年下滑，21年中期营收高达143亿，如今半年营收已不足百亿。

2024年前三季度，公司营收再度下滑3.98%，但是公司净利润反而增加了11.68%，增利不增收背后就是业务萎缩，但成本控制的好。其中，公司财富管理和机构业务收入下滑13.5%，投行业务大幅下滑36.4%，imtoken钱包投资管理业务下滑13.7%，其他业务下滑超40%，不过投资及交易增长26%，这里面业务大幅增长应该和固收业务大幅增长有关。

此外，金石杂谈简单梳理了招商证券近4年人均薪酬，前两年人均月薪高达六七万，22年开始大幅降薪至4万左右，目前维持4万左右的态势。

值得注意的是，华尔街见闻的消息是投行业务砍半，奖金取消。IPO逆周期调节之下，投行业务收入急剧萎缩。22年中期招商证券投行业务收入7.78亿，23年中期大幅下滑43.46%，投行利润近乎腰斩；到了24年中期，招商投行业务收入再度萎缩至2.8亿，投行业务利润转为亏损。毫无疑问，这样的业绩，投行业务大幅降薪也在意料之中了。

此外，华尔街还提到了机构业务，这部分应该是博时基金和招商基金，其实这部分业绩总体稳定。博时基金2024年中期实现营收22.15亿，归母净利7.56亿，虽然较2023年中期的23.46亿营收有所下滑，但净利润基本稳定；同时，招商基金收入25.32亿，净利8.47亿，去年同期27.73亿、8.92亿。两家机构业绩都有所下滑，但整体稳定。

最后，投行圈多事之秋，每一家投行的日子都不好过，降薪裁员、降本增效几乎成为常态，前有中信等头部大幅降薪、转岗，后有各大投行压缩成本、降本增效，尤其国投的保洁阿姨、盆栽都少了，从中可见一斑。

但是招商应该还是好很多，一是25司保荐踩雷，年终奖早已成梦幻泡影，今年至少三波降薪；二是海通等投行贪腐案件频发，海通投行一把手被带走。所以，珍惜还能在投行的日子吧，作为现在的从业人员，要么努力坚持到行业彻底出清，要么跳槽开创另一番事业，否则IPO逆周期调节之下，很难做出业绩，也很难收获财富。